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期貨交易的定義(期貨交易的產生與發展)

當您的投資理財標的是:『期貨交易』時,那您就要先瞭解:期貨交易的定義(期貨交易的產生與發展)

期貨交易是在現貨交易的基礎上發展起來的,是通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易形式。

在期貨市場中,大部分企業買賣的期貨合約的目的是為了規避現貨價格波動的風險,而大部分投資者則是為了博取價格波動的差額。
因此很少有人願意參與商品的實物交割,在到期前都以對沖的形式了結。
對沖的意思是說買進期貨合約的人,在合約到期前會將期貨合約賣掉。
而賣出期貨合約的人,在合約到期前會買進期貨合約來平倉。
這種先買後賣或先賣後買的活動都是容許的。

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期貨交易的產生與發展:

期貨交易(Futures Trading)是指交易者在交易所內以公開集中競價的模式買賣標準化的期貨合約,買賣雙方根據合約條款的規定,在未來某一特定時間和地點,按照合約成交的價格買賣某一特定數量和質量的資產或與某一資產有關的指標。
期貨交易與通常的現貨交易相比,最主要的區別是買賣雙方先確定交易的價格過一段時間後再進行「錢貨兩清」的交割。
期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的,期貨交易與遠期交易最主要的區別是合約標準化。

隨著現代商品經濟的發展和社會勞動生產力的極大提高,國際貿易普遍開展,世界市場逐步形成,市場供求狀況變化也更為複雜。
僅有一次性地反映市場供求預期變化的遠期合約交易價格已經不能適應現代商品經濟的發展,而要求有能夠連續地反映潛在供求狀況變化全過程的價格,以便廣大生產經營者能夠及時調整商品生產,以及迴避由於價格的不利變動而產生的價格風險,使整個社會生產過程順利地進行。
在這種情況下,期貨交易就產生了。

一般認為,期貨交易最早產生於美國,1848年美國芝加哥期貨交易所(CBOT)的成立,標誌著期貨交易的誕生。
期貨交易的出現,不是偶然的,是在遠期交易發展的基礎上,基於廣大商品生產者、貿易商和加工商的廣泛商業實踐而產生的。
1833年,芝加哥已成為美國國內外貿易的一個中心,南北戰爭之後,芝加哥由於其優越的地理位置而發展成為一個交通樞紐。
到了19世紀中葉,芝加哥發展成為重要的農產品集散地和加工中心,大量的農產品在芝加哥進行買賣,人們沿襲古老的交易模式在大街上面對面討價還價進行交易。
在收穫季節農場主都運糧到芝加哥,市場供過於求導致價格暴跌,使農場主常常連運費都收不回來,而到了第二年春天穀物匱乏,加工商和消費者難以買到穀物,價格飛漲。
穀物價格波動異常劇烈迫切需要建立一種新的市場機制和建立更多的儲運設施。
為了解決這一問題,穀物生產地的經銷商應運而生。
當地經銷商設立了商行,修建起倉庫,收購農場主的穀物,等到穀物濕度達到規定標準後再出售。
當地經銷商通過遠期交易的模式收購農場主的穀物,先儲存起來,然後分批上市。
當地經銷商需要向銀行貸款以便從農場主手中購買穀物儲存,在儲存過程中要承擔穀物過冬的價格風險,價格波動有可能使當地經銷商無利可圖甚至連成本都收不回來。
解決這一問題的最好辦法是「未買先賣」,以遠期合約的模式與芝加哥的貿易商和加工商聯繫,以轉移價格風險和獲得貸款。
這樣,遠期交易便成為一種普遍的交易模式。

芝加哥的貿易商和加工商同樣也面臨著當地經銷商所面臨的問題,因此他們只願意按照比他們估計的交割時的遠期價格還要低的價格支付給當地經銷商,以避免交割期的價格下跌的風險。
由於芝加哥貿易商和加工商的買價太低,到芝加哥去商談遠期合約的當地經銷商為了自身利益不得不去尋找更廣泛的買家,為他們的穀物討個好價錢。
一些非穀物商認為有利可圖,就先買進遠期合約,到交割期臨近再賣出,從中盈利。
這樣,購買遠期合約的漸漸增加,改善了當地經銷商的收入,當地經銷商支付給農場主的收入也有所增加。
1848年3月13日,第一個近代期貨交易所——芝加哥期貨交易所(CBOT)成立。
芝加哥期貨交易所成立之初,還不是一個真正現代意義上的期貨交易所,還只是一個集中進行現貨交易和遠期交易的場所。

合約標準化、保證金製度和統一結算是期貨交易發展過程中的三個里程碑。1865年,芝加哥期貨交易所實現了合約標準化,推出了第一批標準期貨合約。
合約標準化內含合約中品質、數量、交貨時間、交貨地點以及付款條件等的標準化。
標準化的期貨合約反映了最普遍的商業慣例,使得市場參與者能夠非常方便地買賣期貨合約,同時能夠通過平倉來解除原先買賣合約的履約責任,大大提高了期貨交易的市場流動性。
芝加哥期貨交易所在合約標準化的同時,還規定了按合約總價值的10%繳納交易保證金。
保證金製度有效地避免了期貨交易違約的問題,使交易能夠標準、持續地進行。隨著期貨交易的發展,結算出現了較大的困難。
芝加哥期貨交易所起初採用的結算方法是環形結算法,但這種結算方法既繁瑣又困難。
1891年,明尼亞波裡穀物交易所第一個成立了結算所,隨後,芝加哥交易所也成立了結算所。
結算所作為唯一的買方與所有的合約賣方進行結算,同時也作為唯一的賣方與所有的合約買方進行結算,大大提高了結算的效率。
直到現代結算所的成立,真正意義上的期貨交易才算產生,期貨市場才算完整地建立起來。
因此,現代期貨交易的產生和現代期貨市場的誕生,是商品經濟發展的必然結果,是社會生產力發展和生產社會化的內在要求。
標籤: 期貨交易
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